流媒体又称流式媒体，是指采用流式传输的方式在在网络上传输的媒体格式,如音频、视频或多媒体文件。流媒体在播放前并不下载整个文件,只将开始部分内容存入内存,在计算机中对数据包进行缓存并使媒体数据正确地输出。
流媒体可以分为视频流媒体和音频流媒体。视频流媒体又分为长视频（在线视频）、短视频和直播。
视频流媒体是门什么生意？
1、视频流媒体与有线电视的对比
有线电视布线到户的模式具有垄断性，有线电视运营商的前期资本开支大，并且每个地区的运营商采取特许经营权制度，所以行业门槛极高，Comcast和Time Warner Cable的市占率分别达到40%和20%，CR2达到60%，因此运营商具有议价能力，美国有线电视平均订阅价格从2011年的 73.63美元上升至2016年的103.10美元，5年间涨幅达40%，CAGR为7%（统计机构Leichtman Research）。因为垄断格局，即使在近几年流媒体的冲击下，龙头Comcast的有线电视营收近3年CAGR也达到了4.7%，虽有下滑，但在“剪线族”的大趋势下，能维持正增速已实属不易。
有线电视即使每天24小时滚动式播放，内容储备也不需要很大，每天的播放总时长是有限的。流媒体则需要积累巨大的片库，因为同一时间要服务众多观众，消费者可以自由选择播放。所以两者的成本效率是不同的，有线电视可以把成本集中在头部节目上，用精品吸引观众订阅，比如HBO，但流媒体的成本要兼顾头部和尾部节目，所以用边际成本带来的边际收入来衡量效率，有线电视要远高于流媒体。
流媒体和有线电视有一个相似的地方，有线电视有不同的定价分层，只看基础频道一个月大概是15美元，但是要看HBO这种精品频道就要更贵一些。这有点类似于，每个流媒体就是一个付费频道，而且现在流媒体的会员费和精品电视频道的订阅费也很接近。有线电视观众购买多个精品电视频道的打包订阅费和购买多个流媒体会员的价格似乎也是相近的。过去每月花费几十美元打包订阅精品电视频道，未来可能就变成每月花几十美元买几个视频会员，但前提假设是每个视频网站都有独家的精品内容。
2、视频流媒体商业模型的核心
Netflix巨大的股价涨幅，主要是源自头部节目带来的巨大流量，比如纸牌屋。流媒体要想走出牛股，最大的因素还是在于以爆款头部节目获得流量暴增。流媒体打通了从制作到票房的所有环节，把传统内容制作方不得不分给中间环节的利润保留在自己体内。所以流媒体的成败还是要看能否播出爆款节目，来获得暴增的流量和提价能力。
因为缺乏有线电视那种布线到家的自然垄断属性，基于互联网的流媒体很难形成垄断格局，所以每家流媒体维持观众订阅的核心在于差异化，尤其是头部节目的独家性。因为如果节目内容都相同而且可以在多个平台看到，那么留给平台的就只有价格战了。
流媒体的核心在于差异化和头部内容，所以研究流媒体的核心就落在对其内容的研究。内容无非来自外购和自制，外购的分析要点是成本效率，花巨资买来的内容能不能创造更多的收入。但是从有线电视网转播费的大幅攀升可以看到，头部内容制作方的议价能力是很强的，2006至2015年美国有线电视的转播费GAGR达35%以上，所以单纯外购头部内容的经营效率应该是比较低的，尤其是在流媒体很难像Comcast那样形成寡头垄断格局的情况下，以外购为主的流媒体会压力很大。
自制头部节目是流媒体收入利润爆发的关键点，自制能力的研究关键在于团队和IP。但是对影视制作的预测向来都是极度困难的，这从好莱坞巨头的历史就可以看出来。即使有好IP也不见得就一定成功，比如近十年DC创造的票房收入就差强人意。也正因为影视制作的可预测性很低，所以成功就意味着巨大的超预期，分析流媒体时也应该使用对传统内容制作方的分析框架。目前Netflix的市占率虽然很高，但其他巨头正在进入，尤其迪士尼拥有重量级的IP资源，流媒体的市场格局很可能会出现大的变化。
来源：睿驰麦刻
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